Eurobonds d’expériences russes ont reçu “bon” Euroclear

Les investisseurs qui ont investi il ​​y a deux mois leur capital en Eurobonds russes, convaincus de la justesse du choix effectué après la Russie a surmonté le dernier obstacle sur le chemin de leur placement.
plus la maintenance du système de règlement au monde obligations Euroclear Bank SA a lancé jeudi un service des Eurobonds russes avec la maturité mai 2026. éliminant ainsi un obstacle majeur à l’accès des étrangers après on craignait que cela empêchera les sanctions internationales contre l’arrière-plan des ventes de ces titres. Une fois adopté par Euroclear solutions obligations grimpé autant que possible à partir du moment de la libération, et le chef de la gestion de trésorerie de “URALSIB Asset Management” Alexei Korolenko dit que la hausse peut se poursuivre.

“Les rendements peuvent tomber 20-30 points de base, - dit Korolenko, qui a acheté les nouveaux Eurobonds au moment de leur offre publique initiale, et ne doit pas les vendre. - Je pensais que Euroclear permettra au fil du temps.”

Mais si vous regardez la situation mai, une telle déclaration peut sembler loin de la vérité.

Les banques étrangères, y compris, Goldman Sachs Group Inc., éviter ces obligations parce que les États-Unis et l’Union européenne a averti que l’argent recueilli peut être envoyé aux entreprises pris dans les sanctions. Lorsqu’une vente après tout a été fait avec le seul organisateur en la personne d’une banque d’Etat, ministre russe des Finances Anton Siluanov a critiqué le Département d’Etat, en disant que les responsables américains ont téléphoné à des investisseurs et des organismes de compensation, et leur a dit de rester loin de cette question à 1750000000 dollars.

perspectives

Jeudi, Eurobonds arrivant à échéance en 2026 ont augmenté de deux pour cent, et à partir de 06h59 heure de Moscou, leur rentabilité a diminué de 0,25% à 4,12%. Compilé par Bloomberg données montrent que le rendement des obligations d’une durée de deux ans plus tard, est tombé en dessous de 4,28%.

“Bien sûr, ce sont de bonnes nouvelles pour la Russie, - a déclaré Jan Dehn (Jan Dehn), le chef de la recherche à base de London Ashmore Group Plc, qui gère 51 milliards $ dans les marchés émergents -. Maintenant, ils seront en mesure sans délai pour mener à bien des problèmes similaires, si ce ne une exception unique sera A ou non -. il reste à voir “.

décision Euroclear non seulement a une signification symbolique pour le Kremlin. Il ouvre des opportunités pour de nouveaux enjeux pour le marché étranger, qui selon le budget règles cette année pourrait atteindre trois milliards de dollars.

Une autre question est de savoir si la Russie a besoin de l’argent afin de combler le déficit budgétaire.

Le flux de financement

prêts étrangers potentiels ressemble à un nain sur le fond du financement que le gouvernement a déjà lancé, la distribution d’argent provenant du fonds de bien-être de 40 milliards de dollars. Elle vend également des participations de l’Etat dans les grandes entreprises russes et l’année prochaine prévoit de quadrupler l’émission d’obligations locales, ce qui porte à 20 milliards $, dit l’économiste en chef pour la Russie d’ING Groep NV Dmitry Polevoy.

En mai, Champ a souligné que le retard dans le service Eurobond Euroclear est sous une fondation fragile, parce que l’emprunteur souverain, recommandant des titres de ses clients, ne sont pas soumis à des sanctions.

Le ministère des Finances “ne comprend pas pourquoi le processus a été si longtemps”, a déclaré le ministre adjoint des Finances Maxim Oreshkin après Euroclear a pris sa décision.

Le président Vladimir Poutine tente de minimiser l’impact des sanctions imposées en 2014 en raison du conflit en Ukraine, en raison de laquelle les plus grandes entreprises du pays ont perdu l’accès aux marchés internationaux du crédit.

Jusqu’à jeudi, quand il a été décidé, les investisseurs étrangers peuvent acheter les nouvelles obligations que si elles avaient un compte dans le dépôt national de règlement. La majorité des porteurs d’obligations étrangères de ces comptes est pas parce que les obligations du gouvernement russe sont généralement disponibles par le biais d’Euroclear.

“La Russie peut placer de nouvelles questions, mais le russe peut être une préoccupation que le gouvernement américain répond en prenant des mesures contre de combler les lacunes - dit stratège chez Nomura International Plc Timothy Ash basé à Londres (Timothy Ash) -. Probablement, ils peuvent profiter de cette victoire pour PR, mais sont peu susceptibles d’utiliser les questions comme une source majeure de financement. ”

Galushko Xenia (Ksenia Galouchko), Voytova Olga (Olga Voitova)

Bloomberg, US

30 July 2016

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